天风郭明錤:苹果正培养新EMS厂商 包括立讯、歌
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admin
2020-02-08 08:55

  天风国际分析师郭明錤在报告中表示,立讯可望在2020年取代广达成为新款Apple Watch独家组装与SiP供货商,并拥有5060%的AirPods系列订单比重。歌尔声学可望在1H20取得AirPods Pro组装订单。比亚迪电子可望在2020年取代广达成为iPod Touch独家组装厂商,并取得至少1020%以上的iPad订单。

  预期比亚迪电子可望在2020年取代广达成为iPod Touch独家组装供货商与取得至少1020%以上的iPad组装订单。我们认为上述订单移转对比亚迪电子意义重大。

  虽然iPod Touch每年出货量仅约6800万部,但成为独家供应商意味着Apple与比亚迪电子的合作关系更加紧密,而这也是比亚迪电子首次帮Apple组装手持装置。

  我们预期比亚迪电子在2020年将会为Wi-Fi版本的iPad扩产并自仁宝取得更多订单,占整体iPad出货量至少1020%以上。

  虽比亚迪电子的组装能力仍有许多改善空间,但在Apple支援与生产经验累积下,可望在未来取得更多组装订单。若比亚迪电子2020年出货iPad顺利,2021年可望取得更多Wi-Fi版本的iPad组装订单。Wi-Fi版本的iPad占整体iPad出货量约6070%,故比亚迪电子在iPad组装的成长空间仍大。

  iPod Touch与Wi-Fi版本的iPad因不支援4G,故设计、生产与测试的进入门槛较低。我们认为未来2年内,可预期比亚迪电子将持续拓展仅支援Wi-Fi之主要硬件产品的订单比重。

  比亚迪电子若欲取得iPhone组装订单,我们认为最快需要56年或以上。若未来iPhone主机板由SMT改为SiP设计,因降低组装门槛,或许能加速比亚迪电子取得iPhone组装订单进度。

  比亚迪电子成长的另一策略是垂直整合。我们在2019年12月11日出版的报告“新2H20 iPhone机壳竞争格局改变,工业富联/鸿准为最大赢家;可成订单比重与盈利可能低于预期”中指出,对机构供货商而言,大者恒大的时代正在来临,意味着产品组装与机构件垂直整合为关键趋势。虽比亚迪电子目前不生产机壳,但长期而言,我们认为比亚迪电子至少可受益于组装订单与机构件垂直整合,有助提升Apple事业的利润。

  Apple的新EMS厂商提升订单比重为大势所趋。我们相信Apple正在培养新EMS厂商,包括立讯、歌尔声学与比亚迪电子,而上述EMS厂商也都具备垂直整合优势。

  比亚迪电子。可望在2020年取代广达成为iPod Touch独家组装厂商,并取得至少1020%以上的iPad订单。

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